展望
外汇市场中最大的机构因素就是中央银行，而它们的影响几乎可以压倒其他一切。市场共识已经形成，欧洲央行可能在六月加息，如今我们看到重要的董事会成员施纳贝尔大声表示“是的，欧洲央行应该加息，即便达成和平协议。”她说：“考虑到当前冲击的大小和持续性，向前看在我看来已不再是选择。从今天的视角看，我认为六月加息是必要的。”
她还补充说，许多经济学家一直在推崇的观点：“在持续性方面，我们实际上已经超越了不利情景，这一情景假设油价会迅速正常化。”
同时她表示，“鉴于冲击的高持续性，我相信对经济增长的负面影响也会更强。我们已看到信心指标急剧下降，尤其是在消费者中。所有这些都暗示经济增长面临下行风险，而通胀风险则存在上行压力。”
施纳贝尔可能是欧洲央行行长拉加德的尖刀，明年可能成为她的接班人。并不是她说的每一句话都被注意，但总体来看，她是世界顶级金融经济学家之一，并且受到尊重。我们希望她能梳理好自己的头发，借鉴一些德拉吉的冷静风范，但这只是个人风格，不是实质问题。
你可能会认为对欧洲央行加息故事的进一步支持会利好欧元，但事实并非如此，可能因为这一预期已经被市场消化。我们不知道我们处于“买谣言，卖消息”周期的何处。
今天我们会得到两份区域联邦储备报告以及我们的美联储发言人，但明天的个人消费支出（PCE）将吸引更多关注。市场普遍预期整体CPI将从3.2%上升至3.8%，核心CPI则会小幅上升，从3.2%增至3.3%。正如我们前几天提到的，克利夫兰联邦储备的最新预测显示同比为4.06%（从四月份的3.83%上升）。按季度计算，增幅为5.7%。很多反应将取决于这一季度数据是否会引起媒体关注。
预测
明天，伊朗战争将满三个月。所谓“几天”的说法看来并不靠谱。普京在乌克兰面临同样的问题。
市场几乎已经确定，以希望和幻想作为主题，基于特朗普的懦弱、伊朗的困境或任何其他想法。它仍然在想象战争将以某种方式在夏季结束。两国领导层都有动机让市场相信这一点——这有助于抑制油价。
如果说有什么变化，那就是美国承认霍尔木兹海峡是关键因素。值得注意的是，即使美国仍在轰炸伊朗，伊朗还在轰炸邻国，以色列也在轰炸黎巴嫩，海峡的重新开放才是金融市场所关心的。
当这一点发生时，收益率将下跌，避险美元的需求也会降低。当然，这并不是结束。施纳贝尔和其他经济学家是正确的，这场冲击及其后果将持续数月，甚至数年。
在外汇市场的边缘，芯片热潮和创纪录的股市涨幅并未成为中心。它们的基础比想象中更广泛，并不完全依赖于科技股，但如果科技股遇冷，市场其他部分也会受到影响。是盈利还是其他触发因素？没有人知道什么会引发市场退潮。但这种走势实在异常，历史上来看，一场抛售是不可避免的结果。
传统上，标准普尔500指数与美元呈负相关，但石油和美元之间的关系曾经也是如此。这种旧有关系现在可能仅仅是历史传说。因此，我们对股市回调对美元的影响感到困惑——毕竟，全球股市都在跟随美国股票市场。没有安全的避风港。
当然，也总有债券。债券不会提供巨额回报，但它们是安全的。猜测一下，这种情形将有利于大量发行债务的机构。我们知道谁在这一领域处于领先。
思考的食粮
经济学家伯恩斯坦发表了一篇关于美国作为一个国家逐渐恶化的意见文章。这可能是一个不归路的绊脚石——法治、体面和诚实。
我们同意也感到担忧。人们越来越觉得，特朗普和他的战争恰恰体现了今天美国的错误。我们的总统公然、腐败地使自己富裕。我们有时看到法院在支持不法之徒，包括特朗普。我们有疫苗否认、应急服务不足甚至天气预报不准确。大学和企业都在向特朗普低头，甚至付现金贿赂。我们的总统命令他的工作人员将他幻化成耶稣，并作为官方事件赞助一个全白的基督教会议。耶稣流泪了。
