这是英国的又一个历史性的一周。基尔·斯塔默辞去了首相职务，安迪·伯纳姆实际上成为我们的下任领导人，新的内阁职位的交易已经开始。不久前，安迪·伯纳姆让债券市场感到恐慌，但虽然他尚未成为首相，自他赢得梅克菲尔德补选以来，他的影响迄今为止相对温和。
本周国债收益率出奇地稳定。2年期国债收益率下降了10个基点，10年期的下降幅度相似。2年期收益率的下滑与油价回落至战争前水平密切相关，然而10年期收益率的稳定表明债券投资者对过去10年内的第七位英国首相并没有表现出任何担忧。尽管5月的公共财政数据显示，财政年度前两个月的借贷比去年增加了90亿英镑。
不过，周五收益率上升，我们认为这是一个获利了结的时期，因为我们即将迎来周末，而政治和地缘政治风险可能会扰乱国债的反弹。
不久前，安迪·伯纳姆入驻10号的前景让债券市场下跌，收益率飙升。从那时起，他调整了自己的信息。我们知道：
1. 伯纳姆将遵循瑞秋·瑞维斯的财政规则。
2. 他可能会坚持工党的纲领，不提高三项主要税收。
3. 他可能会削减福利支出以资助国防开支。
伯纳姆增强他的经济实力
伯纳姆还通过引入外部人士来增强他的经济团队，包括前英格兰银行首席经济学家安迪·哈尔丹。他被认为是务实主义者，在经济上偏向中左。在英格兰银行工作期间，哈尔丹以其数据驱动的政策和经济方法而著称。这种方法或许是伯纳姆作为首相时明智的选择，例如，如果没有钱，那就不要花钱。
他还任命了前高盛的杰姆·奥尼尔，这可能会让企业和银行部门感到安心。奥尼尔已经表示反对财富税，这可能意味着未来的潜在增税目前被搁置，因为瑞秋·瑞维斯在不到两年时间内筹集了总计660亿英镑的税收。
经济政策的未来
然而，在这一阶段，我们对伯纳姆的经济政策知之甚少。他预计将在7月17日成为首相，可能将在此之前两周宣布他的关键内阁职位。这意味着伯纳姆的新财政大臣可能会在下周的某个时候被公布。
这是债券市场的下一个考验。如果伯纳姆任命了一个被认为过于左倾、且更有可能增加借贷而不促进增长的人，那么债券市场可能会再次转向他。
下一位财政大臣将是谁？
财政大臣的候选人包括沙班娜·马哈茂德、韦斯·斯特里廷和埃德·米利班德。如果伯纳姆希望让投资者和金融市场保持良好关系，米利班德可能不是一个好选择。米利班德被认为过于左倾，在实现净零目标方面过于激进，完全与我们需要在全球市场竞争的经济脱节。
如果伯纳姆希望安抚党内的激进左翼并任命米利班德，那么他可能发现取悦他的议员就成为了他唯一的追求。借贷成本可能会飙升，这可能会严重影响他的受欢迎程度。
随着我们进入6月最后几天的交易，所有目光都将集中在下一位财政大臣的公告上，这可能成为下周英国市场的主要驱动因素。
除此之外，过去一个月，英镑兑美元贬值，但在本周小幅上涨，是G7外汇市场上最强的货币。周五GBP/USD交易在1.32左右。这表明外汇市场对伯纳姆可能会开始持乐观态度。同样，与道琼斯指数一起，富时100指数在本周表现出色。我们并不认为这归因于伯纳姆，更多的因素是主要英国指数对科技行业的曝光不足。
为什么市场现在似乎欢迎伯纳姆
那么，为什么市场现在愿意热烈欢迎安迪·伯纳姆？我们认为有几个原因。首先，伯纳姆在党内似乎很受欢迎，可能会在工党经历了几年的摩擦后带来一个稳定的时期。其次，也是最重要的一点，他受到工党的喜爱，这使得他能更容易推行一些不受激进左翼欢迎的政策，包括福利和移民改革。最后，伯纳姆在梅克菲尔德的压倒性胜利可能缓解了人们对极右翼将在英国掌权的担忧，而这可能带来一系列经济后果。
7月将是英国的一个有趣月份，债券投资者正在密切关注。
