今天的日历空空如也，整周也都很稀薄。明天是日本的经常账户和德国的ZEW。星期四将发布英国GDP。通常情况下，我们还会收到美国CPI的数据，但即使政府在本周重新开放，这种可能性不大，劳工统计局也没有在收集数据，我们不能指望会有相关读数。
结束政府停摆的紧迫性似乎更多是由于缺乏空中交通管制员导致的航班取消和机场延误，而不是数百万人无法获得食品补贴的前景。还需要更多的国会投票，无论如何，解决方案的有效期只到一月份。在最快的情况下，政府将在星期五重新开放。
市场面临许多障碍，比如美国股市中越来越大的泡沫言论，美国的政治危机（数不胜数的问题），尤其是在外汇市场上，10年期收益率的不稳定。它面临着从10月27日的98.99到10月31日的99.49的缺口。我们承认不知道10年期的缺口是否通常会被填补，但在这样的动荡中，规避风险似乎是合适的。向美国国债的避险投资意味着更高的价格和更低的收益率，因此缺口被填补。在一定程度上，如果美元跟随收益率，虽然这从来就不是完全一对一的关系，美元“应该”再下跌一些。
遗憾的是，今天到目前为止我们看到的是相反的情况——风险偏好回升，人们认为政府停摆即将结束。风险偏好的起伏部分是由于股市评论否认任何麻烦。近期的下跌只是暂停，是正常的获利了结造成的。路透社引用一位分析师的话称其为“速度颠簸”。乐观的人认为，美国经济真的很强劲，因此不需要采取除暂时休息外的任何措施。“尽管对估值和市场集中度感到不安，但牛市有坚实的基础，鼓励冒险：美联储放松金融条件、由人工智能驱动的资本支出繁荣，以及支持性经济背景，投资者表示。”
啊，但股市并不是经济，虽然它努力避免政治问题，但政府停摆可能是一个证明这个规则的例外。无法使政府开放可能导致第四季度出现负GDP增长率。
任何努力去确定风险情绪的举动都被股市的波动所淹没。我们还在黄金、比特币甚至石油的价格上涨中看到规避风险的迹象。那种上涨是规避风险，还是仅仅是对普遍走弱的美元的本能反应？
英国和美国是最后削减利率的国家，没人知道日本银行是否会违抗首相的要求并继续加息（如果你相信美元/日元反映了任何投票的话，可能不会）。其他国家已经削减了利率，并且可能会在一段时间内保持不变。对于预期的利率削减，常规反应是货币贬值，其他条件相同，但当然这些条件从来都不是完全相同的。
这使得风投情绪像在高空绳索上一样摇摇欲坠。股市表示通往另一边的旅程很好。政治则表示，慢一点。在英国，为预算所需的更高税收可能会导致危机，而在美国，谁知道特朗普会造成什么干扰。我们仍然怀疑那个收益率缺口是否不会被一个警觉的市场填补，这个市场并不相信“我们一切都好，杰克”的叙述。较低的收益率对美元是不利的。
预测
我们尚未看到美元修正下行的坚实证据不是暂时的。我们认为这是真正的下行，但还需要确认。我们会把欧元的ATR突破线设定在1.1664作为我们的“卢比孔”。美元对日元的上涨值得注意，即使它对瑞士法郎也小幅上涨，尽管收益率差异如此之大，货币效应看起来是正常的。
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