市场
欧元区和美国债券市场昨天几乎处于瘫痪状态。数据与市场对货币政策的预期过于接近，未能对市场情绪造成动摇。同时，投资者在季度最后一天保持谨慎，同时期待即将到来的政治和/或数据事件风险。德国收益率在整体曲线上变化小于1个基点。国家消费者物价指数(CPI)数据喜忧参半，法国的通胀低于预期，而德国、意大利和西班牙（在周一）的数据则略高于预期。这使得今天的（快讯）欧元区CPI的风险略微偏向上行。尽管如此，这并未改变欧洲中央银行(ECB)政策的持续观望状态。美国收益率在整体曲线上下跌了1到2个基点。JOLTS的职位空缺数据显示略强于预期，其他系列的数据至少没有显示美国劳动力市场状况迅速恶化。同时，美国消费者信心进一步下滑（从97.8降至94.2）。即将到来的美国政府停摆几乎没有影响，反正目前没有关于债务上限/债务支付的争论。美国股市交易表现积极（标准普尔500指数+0.41%，距离历史最高点不到0.2%）。美元略微贬值（DXY收于97.78，EUR/USD 1.1734和USD/JPY 147.9）。所有这些交叉汇率都稳定在既定范围内。
亚洲（股市）今晨表现参差不齐。日本市场表现欠佳，因为一份强劲的日本银行Tankan报告支撑了本月稍晚进一步宽松的理由（详见下文）。其他大多数市场则以绿色交易为主。美国政府停摆目前已成事实。市场首先关注的是关键数据的延迟发布（包括周五的就业数据）。与此同时，问题在于这将以何种程度削弱未来的经济增长。在初步反应中，美元进一步贬值。当前USD/JPY交易接近147.55。EUR/USD涨至1.175区间。长时间的停摆，可能会对美国实际收益率产生负面影响，因此对美元也可能略微不利。关于常规数据，今天的经济日历包括快报的欧元区CPI数据（预计月增0.1%，年增2.2%，核心保持在2.3%）。在美国，ADP私人就业增长（增加51,000个职位，预期为54,000个）和美国制造业ISM（49，预期48.7）成为焦点。由于政府停摆的不确定性仍在，我们认为市场（收益率、美元）可能对负面消息比正面消息更敏感。
新闻与观点
日本第三季度的强劲Tankan调查为日本银行本月恢复加息提供了更多理由。大型制造商的信心更为乐观，指数从13上升至14。前瞻性指标与第二季度的12相匹配，表明他们在很大程度上忽视了与关税相关的不确定性和压力。非制造业部门的乐观程度也与最近几季度相当，商业环境指数（34）被认为是大约34年来最有利的。它们的前景（28）改善至类似历史水平。从四月开始的财政年度内，所有行业的资本支出预计将从11.5%上升至12.5%，超过预期的11.3%。日本企业预计五年后的通货膨胀率为2.4%。这一数据高于中央银行的2%目标，且比第二季度的2.3%有所加快。日本银行密切关注这一价格指标。日本 yen 在数据发布时几乎没有变动，但在随后对整体走弱的美元略有升值。USD/JPY 交易在147.6左右。日本（货币）市场现在在关注日本银行副行长内田和行长上田即将在明天和周五进行的重要讲话，以及本周末自民党主席（因此也是首相）选举。
印度中央银行（印度储备银行，RBI）今晨将基准利率维持在5.5%不变。这一一致决定及该行的中性立场伴随着保持所有选项开放的表述。行长马尔霍特拉表示，未来还有更多政策空间来支持增长，但也警告称（早前）前置的货币政策措施和财政政策仍在影响中，同时与贸易相关的不确定性依然存在。中央银行最稳妥的选择是等待影响的展开。RBI将截至2026年3月的财年增长预测从6.5%上调至6.8%，同时将通胀预测从3.1%下调至2.6%。印度卢比在兑美元88.71附近稳定在历史低点。
