市场
英格兰银行的政策会议不会被载入史册，因为这次会议的重要性相对较低。关于政策利率的主要信息与之前相同：顽固的通胀限制了当前4%的利率下调空间。预计九月份的消费者物价指数（CPI）将达到4%，在明确的去通胀迹象出现之前，政策利率短期内不会有变动。从2025年十月至2026年九月的年度量化收紧目标被下调至700亿英镑，之前为1000亿英镑，并且重点在于出售短期（40%）和中期（40%）债券。这一决定也在意料之中，因为英格兰银行并不希望在已经脆弱的长期国债上施加更大的压力。英镑兑欧元的汇率下滑至大约0.87，英国国债收益率曲线出现背离，尽管这一波动与会议结果关系不大。我们在美国也看到了类似的收益率曲线变动（增加1到3.4个基点，但掩盖了日内超过10个基点的波动），尤其是在欧洲。德国30年期利率上涨了8个基点。这种陡峭化的情况时间上有点奇怪，特别是在美国，因为大部分的涨幅发生在美国初请失业金人数大幅下降（从26.4万降至23.1万）之后。周三美联储可能的多个降息中的第一次，在看似并未完全失控的劳动力市场环境下，是否触发了对再次加剧通胀势头的担忧？无论如何，市场基于通胀的预期过去几周趋于上升，接近近期高点，与实际收益率出现背离。如果确实是通胀成分支撑了收益率上升，这也能部分解释股票市场的良好表现（纳斯达克上涨1%）。美元连续第二天上涨，使得欧元/美元再次跌破1.18的大关。美元指数上涨至97.4。日元在日本银行决策之前面临挣扎（见下文），但之后表现好转。美元/日元在147.47附近交易。自夏季开始以来，该货币对一直在146-149的狭窄交易区间内波动。
如果从经济日历来看本周末的情形，市场显得相当平静，这为在经历了一周的重磅央行动态后展现出潜在市场动力提供了机会。今天，英国零售销售是最后一组值得注意的数据。其表现略好于预期（环比增长0.5%，核心数据增长0.8%），但对英镑并未造成任何实质影响。预计美国总统特朗普与中国国家主席习近平今天将举行电话会谈，讨论TikTok的命运，以及更广泛的贸易话题。美联储的米兰双重电视亮相非常值得关注。米兰在周三投票支持50个基点的降息，而不是实际实施的25个基点。
新闻与观点
英国GFK消费者信心指数从八月份的-17降至九月份的-19。该指数的所有测量指标均有所下滑。英国消费者对自己去年个人财务的信心降低（-7 vs -4），以及对未来12个月财务期望的信心（4 vs 5），但这两个水平在同比上依然较高。主要购置的信心指数也适用（-16 vs -13，去年的-23）。消费者对过去一年整体经济形势的信心降低（-45 vs -42）以及对未来12个月的信心（-32 vs -30）。储蓄指数下降了8个点（22），略低于去年的水平。GFK分析认为“这个月空气中有一丝秋天的寒意”，“8月7日利率的下降似乎并没有明显改善消费者的财务情绪，也没有转移人们对日常生活成本问题的注意力”。GFK担心，随着11月预算中预计的增税，信心降落的风险不可避免。
日本八月份除新鲜食品外的CPI从3.1%降至2.7%，得益于公共事业补贴。核心指标（不包括能源）也仅从3.4%轻微下降至3.3%，依然远超日本银行2%的目标。这一数据发布之际，日本银行正在讨论政策决定。日本银行如预期将政策利率维持在0.5%不变，支持投票为7-2，其中两名成员投票支持25个基点的加息。日本银行还宣布将开始出售符合三条原则的ETF和房地产投资信托（J-REIT），其中包括避免对金融市场造成不稳定的影响。它将以每年约3300亿日元的速度向市场出售ETF，并以约50亿日元的速度出售J-REIT。从某种程度上看，日本2年期收益率（0.915%）因预期进一步加息而飙升至2008年以来的最高水平。日元从美元/日元148区域升值，目前交易接近147.5。在高开之后，日经指数在ETF销售公告后短暂下跌超过2%，但很快反弹了一部分（-0.4%）。
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